Nesten 70 % av Microsofts AI-inntekter kommer angivelig fra OpenAI

Microsoft-aksjene har steget nesten 30 % den siste måneden etter at selskapet rapporterte kvartalsinntekter på 90 milliarder dollar, drevet av akselererende AI-vekst. En ny analyse antyder imidlertid at Microsofts AI-momentum kan være sterkt avhengig av én enkelt kunde.

OpenAI kan stå for mesteparten av Microsofts AI-inntekter

En Bloomberg-analyse av Microsofts AI-salg tyder på at OpenAI står for omtrent 70 % av selskapets AI-relaterte inntekter.

Tidligere opplysninger indikerer at mellom 65 og 70 % av Microsofts AI-virksomhet kommer fra OpenAIs bruk av Azure-skyinfrastruktur og GPU-kapasitet støttet av Microsoft.

Trening av AI-modeller og drift av tjenester som ChatGPT ser derfor ut til å generere langt mer inntekter enn Microsofts egne AI-produkter.

Copilot utgjør fortsatt en mindre del av virksomheten

Bedriftsadopsjonen av Microsoft Copilot fortsetter å vokse, men inntektene virker fortsatt begrenset sammenlignet med OpenAIs infrastrukturutgifter.

Dette tyder på at Microsofts nåværende AI-vekst hovedsakelig kommer fra salg av datakapasitet, ikke fra abonnementer på egne assistenter.

Konsentrasjonen skaper økonomisk risiko. OpenAI bruker angivelig langt mer enn det tjener, og er fortsatt avhengig av støtte fra Microsoft og andre investorer.

Microsoft har gitt OpenAI direkte investeringer, skyinfrastruktur, datakreditter og annen økonomisk støtte. Dermed kommer noe av Microsofts AI-inntekter i praksis fra infrastrukturutgifter i et selskap som Microsoft selv finansierer.

Microsoft står overfor datasenterrisiko

Microsoft og OpenAI satser på at ChatGPT og relaterte tjenester vil bli dataplattformer som brukes av milliarder av mennesker. Den strategien kan rettferdiggjøre dagens utgifter dersom etterspørselen fortsetter å vokse.

En nedgang for OpenAI kan imidlertid etterlate Microsoft med dyre datasentre, ubrukt datakapasitet og betydelige sunkne kostnader.

Konkurranse fra andre AI-selskaper og endrede holdninger til kunstig intelligens i befolkningen skaper også usikkerhet.

Microsoft forsøker å diversifisere

Microsoft har begynt å utvikle flere av sine egne modeller, brikker og infrastruktur, samtidig som selskapet utfordrer OpenAI og Anthropic med en bredere AI-strategi.

Selskapet planlegger også å utvide maskinvarealternativene i Azure. Administrerende direktør Satya Nadella bekreftet nylig at Azure vil bruke AMD Helios- og NVIDIA Vera Rubin-systemer.

Microsofts AI-virksomhet viser ingen klare tegn til å avta. Likevel ser veksten ut til å være svært konsentrert, noe som gjør selskapet avhengig av OpenAIs evne til å opprettholde etterspørselen, tiltrekke seg finansiering og til slutt bygge en lønnsom virksomhet.